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股票多头策略华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月15日

华见早安之声

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要闻精选

中国8月新增社融1.66万亿元，人民币贷款增加600亿，前八个月股债融资占比首次超过贷款。中国央行：9月15日将开展5000亿元买断式逆回购操作

上海楼市“金九”成色足：二手房13天网签已破万套，新盘陆续收回折扣。

伊朗称一艘油轮试图穿越海峡时触雷爆炸，强调霍尔木兹仍被伊管控、处封锁状态。特朗普称愿与伊朗谈判，提出美国要收“护航补偿”；伊朗官员：在伊方条件满足前不会与美对话。

胡塞武装上周日大规模袭击沙特空军基地；关键绕行管线关闭后，沙特被曝寻求加大霍尔木兹海峡原油出口。

特朗普：俄乌同意停止攻击能源目标，泽连斯基：尚未达成协议，愿讨论能源领域停火。

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AI龙头齐发声：Anthropic谈放缓AI研发，称行业撒谎太久、AI风险真实、但无需“把一切都关掉”；OpenAI CEO再呼吁共建行业安全标准；微软表态放缓AI前沿开发。特朗普抨击：AI发展不能踩刹车，美国有“高智商总统”就足够。特朗普致电黄仁勋，亲口支持数据中心、斥AI危险论为“骗局”。

Anthropic抢占专业金融场景：Claude接入贝莱德、嘉信理财工具，助顾问服务更多客户。AI数据隐私担忧升温，英伟达、Palantir等限制Anthropic模型使用，微软借机抢客户。IPO在即，Anthropic连续两季度盈利。

华尔街大行全线重挫，美银盘中跌6%、CEO称三季度交易收入料同比增长停滞、投行收入指引逊于预期。

苹果Siri AI拖了两年终落地，iOS 27上线，AI开始接管iPhone。

报道：铠侠考虑赴美发行ADR募资至少100亿美元，或于明年上市。

市场概述

三大美股指回落，行业龙头呼吁放缓AI开发重创AI概念股；芯片指数跌近6%，芯片股SK海力士跌7.6%、Marvell跌逾7%、博通跌近5%、英伟达跌超3%；AI基础设施类股中，CoreWeave收跌近7%，Coherent跌超10%；美银跌超5%，拖累华尔街大银行齐跌，高盛跌近4%；网安股大涨，Zscaler涨16.5%；与Anthropic达成算力协议的“特朗普关联公司”Rum Group涨超10%。

10年期美债收益率近三年来首次盘中升破5.0%关口，连升六日。美元指数四连涨至9月内次高。

中东供应干扰风险推动原油盘中反弹近5%，特朗普称俄乌同意停止互袭能源目标后，回吐多数涨幅。金属回落，黄金盘中跌超2%，纽铜收跌超2%。

美股：标普500指数收跌0.48%，报7619.98点，道指收跌0.29%，报52421.20点，纳指收跌0.56%，报26186.413点。

欧股：欧洲斯托克600指数收跌0.49%，报635.99点。

A股：上证指数收跌0.07%，报3885.33点。深证成指收跌0.64%，报13384.57点。创业板指收跌1.10%，报3285.58点。

日韩：日经225收跌0.81%，报63492.99点。韩国综合指数收跌3.26%，报6684.37点，SK海力士与三星电子领跌。

美债：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为4.99%，日内升约2个基点；2年期美债收益率到债市尾盘时约为4.66%，日内升约3个基点。

商品：WTI 10月原油期货收涨1.34%，报101.39美元/桶；布伦特11月原油期货收涨1.02%，报105.68美元/桶。COMEX 9月黄金期货收跌1.29%，报4310美元/盎司。COMEX 9月白银期货收跌1.61%，报63.513美元/盎司。COMEX 9月期铜收跌2.16%，报6.33美元/磅。LME期铜收跌1.68%，报14001美元/吨。

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中国

中国8月社融增量23.91万亿元，前8个月股债融资占社融增量比重首次超过贷款。中国人民银行数据显示，8月末广义货币M2余额356.81万亿元、同比增长7.5%，狭义货币M1余额115.77万亿元、同比增长4.1%，流通中货币M0余额14.83万亿元、同比增长11.2%。前八个月社会融资规模增量累计23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加10.23万亿元、同比少增2.71万亿元。据测算，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至50.31%，较五年前同期高出近20个百分点，企业债券融资占比升至11.67%、较上年同期提升约5.8个百分点。

特朗普称愿意让中国车企在美建厂，专家认为现实效果仍待观察。黄河科技学院客座教授张翔认为，面对中国车企的强竞争，美国政府与本土车企态度存在温差，美方更多以一刀切方式阻止中国新能源汽车进入美国市场，而部分车企依然看重与中国企业的合作；特朗普的最新表态与其制造业回流主张一脉相承，但现实效果有待观察。

上海楼市金九成色足，9月前13天二手房网签已破万套。据上海易居房地产研究院统计，9月1日至13日上海二手房累计网签10407套、同比上涨27%，其中单日成交破千套的有3天。该院副院长严跃进表示，刚需和改善需求持续释放，9月前13天累计网签已破万套，新盘也在陆续收回折扣。

养老理财重启扩围，长期资金争夺战升温。沉寂近三年的养老理财正在重新打开产品扩容窗口，市场关于新一轮扩围的预期持续升温，机构预计扩容后养老理财产品规模与试点范围将同步扩大，长期资金配置工具的竞争随之加剧。

第二批摊余成本法债基现身，13家基金公司一起上报。继首批产品之后，第二批摊余成本法债基产品集中上报，共涉及13家基金公司。该类产品通过摊余成本法计量资产、以持有到期策略降低净值波动，被视为震荡市中对稳健型资金吸引力较强的品种。

曝DeepSeek聘任90后首席财务官，高瓴创投合伙人严文韬或加盟。据报道，高瓴创投合伙人严文韬或加入DeepSeek出任首席财务官，目前已在高瓴内部发起离职流程。严文韬出生于1991年，曾参与投资字节跳动、小红书、MiniMax等项目，此前有报道称DeepSeek已聘请中信证券为科创板首次公开募股筹备相关工作。

比亚迪高管称闪充技术普及后燃油车已没有未来，并透露2027年推出固态电池车型。比亚迪执行副总裁李柯表示，随着比亚迪闪充技术普及，燃油车已经没有未来，全球其他地区的电动化转型可能需要数年，但结局一致。中汽协数据显示，8月传统燃料汽车国内销量同比下降45.7%，新能源汽车销量同比增长17.8%、市占率达60.6%。

智谱完成约50亿美元融资，下一代GLM-6.0首次剧透完全自训练方法。据公司财务公告，本轮融资约20亿美元来自股份配售、约30亿美元来自零息可转债，资金约六成投向下一代GLM模型研发与算力基础设施。上市不足九个月，智谱已完成三轮融资、累计净募约755亿港元，公告同时曝光数据自产、环境自造、基础设施自我优化三个维度的完全自训练闭环，并首次披露A+H两地上市计划。

广汽集团拟发行股份收购一汽股份持有的整车合资公司部分股权，A股14日起停牌。公司公告称，已与中国第一汽车股份有限公司签署意向协议，筹划以发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，并募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，不构成实际控制人变更及重组上市，A股股票自9月14日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

- 兼并重组的临界点：发改委喊话背后，中国汽车产业的底盘、困境与出清路径：从规模扩张转向提质增效，一场以产能利用率和利润率为标尺的产业重构正在重排车企生态位。

村田制作所计划将MLCC产能提升两成，A股MLCC概念同步量价齐升。村田制作所副社长南出雅范表示，AI服务器拉动的MLCC需求增长至少将持续至2028年，中长期还将向边缘AI和实体AI延伸，公司已规划800亿日元产能投资，并正研究比过去更大胆的3至5年扩产方案。此前公司已通知客户将在2026财年停产九大系列部分规格料号，首次把高毛利车规料号纳入腾挪范围。

海外

伊朗与海湾国家霍尔木兹航运会议推迟，美国警告不要指望取得突破。原定9月14日在阿曼举行的讨论霍尔木兹海峡商运航线的地区会议在沙特要求下推迟，沙特就阿曼与伊朗方案提出修正案，海合会内部分歧浮出水面。美国能源部长赖特同步警告市场勿对谈判突破抱有幻想。消息落地后，布伦特与WTI原油日内涨幅双双超过3美元。

伊朗称一艘油轮在霍尔木兹海峡触雷爆炸，强调海峡仍被封锁。伊朗伊斯兰革命卫队称，一艘油轮试图通过霍尔木兹海峡南部禁航区域时触碰水雷后爆炸起火，并强调霍尔木兹海峡仍处于伊方管控和封锁状态。这是上周以来霍尔木兹航运通道发生的又一起直接冲突事件。

特朗普称愿与伊朗谈判并提出美国要收护航补偿。特朗普表示伊朗迫切希望达成协议，美方对这一设想持开放态度，同时称美国正在帮助油轮通过霍尔木兹海峡，各国应当在冲突结束后对美国进行补偿。这一表态与美方同日警告勿指望谈判突破的口径形成对照。

- 伊朗官员：在伊方条件满足前不会与美对话。

特朗普称俄乌已同意停止打击对方能源目标，泽连斯基称尚未达成协议。特朗普周一称，全球柴油价格上涨主要源于俄乌冲突而非伊朗战事，乌克兰已同意不袭击俄罗斯能源目标，俄方也已同意停止打击乌克兰能源目标。泽连斯基则表示，乌方已提议由合作伙伴促成停止破坏关键基础设施的协议，但不确信俄方愿遵守，并计划9月21日至23日在纽约与特朗普会晤时讨论能源领域停火。

十年期美债收益率盘中升破5%，华尔街上调年底预测。十年期美国国债收益率盘中升破5.00%，为2023年10月以来首次，距2002年以来高点仅一步之遥，随后回落至4.97%附近。高盛将年底预测从4.40%上调至4.75%，道明证券从4.25%上调至4.75%，Standard Bank策略主管Steven Barrow将年底预测上调至5.2%。德国十年期国债收益率升至2009年以来高位，英国30年期国债收益率触及1998年以来峰值。

- 利息雪球越滚越大！若美联储年内加息75基点，美国一年利息支出将增加500亿美元：美银测算，若美联储年内累计加息75个基点，仅短期国库券一项的年度利息支出就将额外增加约500亿美元，相当于GDP的约15个基点。

特朗普回绝AI减速呼吁，称谁赢得AI谁就赢得一切。特朗普周一发文直斥行业安全警告是炒作，明确不认可AI数据中心引发的民众反弹以及外界对前沿模型的忧虑，并称美国已有充分安全机制。此番表态回怼Anthropic、OpenAI及马斯克的联合放缓呼吁，令两党在监管路径上的裂痕加深，副总统万斯同日称AI公司主动求监管像特洛伊木马。

- 特朗普抨击Anthropic CEO：AI发展不能踩刹车，美国有"高智商总统"就足够：特朗普写道，AI所需的唯一护栏就是一位强悍而聪明的总统，而美国恰好拥有。

- 特朗普当众致电黄仁勋：AI危险论是"骗局"，数据中心重要性超过互联网。还将数据中心比作"未来二三十年的石油"，称其重要性"超过互联网"。黄仁勋当场表态赞同，表态“不会让（AI放缓）发生”。

微软发布首份AI模型行为准则，纳德拉呼吁AI治理去中心化。微软当天发布AI临时行为准则，核心原则是人比AI重要，准则禁止模型响应武器制造、协助获取危险物质、生成暴力或色情内容，同时要求模型不得隐瞒推理过程、不得以超出人类简单理解范围的方式通信，并要求AI始终服从用户目标。知情人士透露，Anthropic、OpenAI与谷歌已私下就建立AI行业标准机构展开讨论。

- 纳德拉呼吁AI治理去中心化：微软明日公布首份模型行为准则：纳德拉表示AI治理不能由少数实体掌控，必须在生态系统、各国及学术界之间广泛代表。

奥特曼称AI最坏结果是失控或被垄断，OpenAI今年不会推进IPO。奥特曼警告AI发展需要避免失控或被少数主体掌控两种极端，呼吁行业在模型能力提升的同时同步强化安全与治理，OpenAI正把安全评估前移至模型开发阶段，并推动与Anthropic、谷歌等建立行业标准。他同时确认，鉴于围绕AI安全问题的诸多进展，OpenAI不会在2026年进行首次公开募股。

- Anthropic CEO谈放缓AI研发：这个行业撒谎太久了，AI风险是真实的，但也无需"把一切都关掉"：Amodei表示，放缓指的不是恐慌，也不是关停一切，而是要确保安全防护、理解能力和控制能力跟上技术发展速度。

- AI如"外星心智"降临地球！辞职帖获破亿浏览后Anthropic前研究员接受采访：Anthropic前研究员警告，半年内超级AI或面临失控，内部高管坦言其毁灭全人类概率超10%且短期内无解。

- AI开发放缓=资本开支见顶？答案未必悲观：业内人士认为，只要AI应用和商业化仍在推进，算力、数据中心、电力、存储等基础设施投资逻辑就未被破坏。

美国银行CEO称三季度交易收入趋平、投行收入不及预期，股价大跌逾5%。美国银行首席执行官Brian Moynihan表示，与去年第三季度相比，该行本季度交易收入将相对持平，与华尔街在上半年的营收激增形成反差；他同时预计投行业务费用将在16亿至18亿美元之间，不及市场预期的接近20亿美元。

苹果Siri AI随iOS 27上线，首批仅支持英语测试。苹果宣布推出Siri人工智能，iOS 27支持iPhone 11及后续机型、第二代iPhone SE及更新机型，完整的Siri AI能力首先面向支持Apple Intelligence的机型开放，并以测试版形式推出、首批仅支持英语，未来将扩展至5种语言，macOS 27同步加入Siri AI。

Anthropic推出金融顾问版Claude，接入贝莱德、先锋集团等机构工具。该版本将Claude与贝莱德、先锋集团、嘉信理财、iCapital等机构的投资研究、组合分析和财富管理工具连接，覆盖研究、组合监控及行政事务等工作。Anthropic称Claude不直接提供投资建议，最终决策仍由金融顾问和客户作出。

Anthropic连续两个季度实现盈利并选定纳斯达克上市，Q2营收同比激增14倍。Anthropic连续两个季度实现调整后营业利润转正，第二季度营收同比激增14倍至115亿美元，年化营收已达650亿美元，毛利率超过80%。公司已选定纳斯达克作为上市地点，估值或高达2万亿美元。分析认为，如何在安全隐忧与商业竞争之间取得平衡，将成为其上市后的核心挑战。

Anthropic与Rum Group签署137亿美元六年期算力协议。该协议核心为佐治亚州一处仍在建设中的数据中心，Rum Group前身为保守派视频平台Rumble，其早期投资者包括现任美国副总统万斯。这笔交易引发市场对AI算力采购中利益关联的讨论。

AI数据隐私担忧升温，英伟达、Palantir等限制Anthropic模型使用。随着AI深入企业核心业务，数据隐私与控制权的重要性持续上升，Anthropic调整数据留存政策后，英伟达、Palantir等企业收紧使用，部分敏感行业进一步转向私有部署。与此同时，微软借机争夺OpenAI企业客户并强化AI治理能力，企业AI竞争正从模型性能延伸至数据控制与安全治理。

铠侠考虑赴美发行ADR募资至少100亿美元，或于明年上市。铠侠已与美国银行、高盛、摩根大通等展开磋商，最快明年上市。受AI存储需求带动，铠侠日股年内涨超410%、市值升至约1800亿美元，但近期业绩不及预期，赴美融资仍需面对估值与市场波动的考验。

观点精选

高盛合伙人Wilson：三重阻力压制美股，仍看好AI基础设施龙头与铜。美股自第二季度大涨后陷入横盘，三重阻力正在压制市场：中期选举的历史规律、量化机器仍满仓做多、能源与债券和股票之间的三角绞杀。油价因地缘政治上涨推升债券收益率，进而压制股票估值，Wilson称之为最难解的问题。他同时看好AI基础设施龙头、大宗商品尤其是铜、德国股市以及大型银行。

美银Hartnett：柴油裂解价差、长端美债收益率与AI生产率构成三重警告。Hartnett指出，柴油裂解价差已触及每桶102美元的历史纪录，30年期美债收益率升至2007年以来高位，同时AI热潮下全要素生产率跌破长期趋势线，秋季滞胀风险正在汇聚。他警告称，淡定的市场加上强硬的政策是波动性的温床，并直言现在对冲AI泡沫为时不晚。

华泰证券：仅9月加息已不足以平息公信力危机。考虑到近期美国基本面偏强、中东局势反复、美债长端风险仍存，联储的公信力较难承受9月不加息的打击，9月加息已是必选项。联储可能需要连续加息，且可能至少需要逆转2025年的三次预防性降息；若仅加息一次，利率水平相对名义增长仍然过低，公信力仍会被市场反复测试。

国联民生宏观陶川团队：美联储并不具备连续加息的基础。美国就业远未过热，实际薪酬已负增长、劳动参与率持续下滑，叠加40万亿美元债务压力与AI企业7000亿美元融资成本，美联储根本不具备连续加息的基础。单次加息不过是提前打出的无关紧要的子弹，反而为明年降息打开空间。

国金证券：美联储只剩一次加息空间，加不加取决于AI。美国去通胀最后一公里或永远无法抵达，服务价格轮番扰动、商品端冲击首尾相接，暂时性因素正悄然固化为结构性问题。联储手握的或许只有一次25个基点加息空间，加与不加皆非数据驱动，而是政治信誉的博弈，真正的政策变局取决于AI究竟是生产率革命还是泡沫引擎。

摩根大通：盈利增速才是决定美股估值承受力的关键。1950年以来的数据显示，十年期美债收益率与标普500估值呈倒U型关系，按当前盈利水平，收益率约5%至6%才会明显压缩估值；只要盈利增速维持15%以上，估值仍有重估空间。若收益率曲线熊市陡峭化，能源、金融等周期板块更受益；若平坦化，则科技股相对占优。

高盛：单次加息不足以终结牛市，完整紧缩周期才是真正威胁。自1945年以来，标普500共经历12次跌幅超过20%的熊市和4次18%至20%的深度回调，其中6次发生在加息周期直接导致经济衰退之后，另有两次与加息和衰退均无关，因此单次加息本身并不构成趋势逆转。摩根士丹利则警告收益率上行可能引发回调，摩根大通更关注油价与盈利的互动。

东吴证券陈李、葛晓媛：AI终结AI，新技术越强旧模式越难持续。免费使用社会资源、转嫁外部成本、依靠资本输血的旧模式开始退场，人工智能在抬高生产效率的同时，也在加速淘汰那些依赖低要素成本与外部性补贴的商业模式，新旧动能切换的成本将在企业盈利和现金流层面集中体现。

国联民生宏观：伦敦金现4000至4300美元区间支撑渐显。美国核心CPI略超预期后，黄金并未下跌反而强势回补，市场押注的是预防式加息提前兑现后加息节奏放缓。通胀误判空间收窄、2027年降息周期有望重启、科技抽水效应边际减弱，多重逻辑共振之下，伦敦金现4000至4300美元区间的支撑逐步显现。

付鹏：油价飙升下警惕能源上下游的循环推升。美国炼厂开工率已达98%，柴油价格创历史新高，出口创新高而库存降至极低水平，表明下游已紧张到极限。随着检修季和冬季临近，炼厂一旦检修或出现故障，柴油价格将急剧上涨并反向拉动原油；交易员已将地缘政治风险溢价转移至下游，上下游可能形成相互推升的循环。

杰富瑞：iPhone 18 Pro海外需求信号偏弱。调研显示iPhone 18 Pro开售后，美国、英国、德国、日本四大市场交货等待时间较去年缩短5至11天，美国甚至无需等待，在产能持平的前提下这是需求疲软的明确信号。中港市场虽逆势走强，但投机囤货嫌疑未消；折叠屏新机Duo软件体验获认可，却以2000美元高价换来254克机身与双摄配置，硬件全面落后安卓竞品，杰富瑞维持跑输大市评级。

今日关注

中国

国家统计局公布8月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、1至8月城镇固定资产投资与房地产开发投资、8月城镇调查失业率，并公布8月70个大中城市住宅销售价格月度报告；国新办随后就国民经济运行情况举行新闻发布会。

中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限6个月、181天，到期日为2027年3月15日。